市场动态：2026 年 1 月 23 日--美元下滑，金属走强

美元刚刚经历了自 6 月份以来最糟糕的一周，而市场的反应却平静得令人吃惊。没有闹剧，没有无序平仓。只是平静地承认，交易变得有点太舒服了。.

导火索是可以预见的。美国数据在边际上走软，通胀未能重新显现，降息预期再次升温。虽然没有什么决定性的影响，但足以削弱美元的收益率。当利差停止扩大时，坐拥多头的逻辑就会开始削弱。.

重要的是，这并不是一次风险消退的行动。股市保持坚挺，波动性受到抑制，没有出现争相避险的情况。在这种环境下，美元没有崩溃，只是变得可有可无。投资者削减了风险敞口，转向其他市场，并继续前行。.

比较明显的受益者之一就是贵金属。随着美元走软，实际收益率走低，黄金和白银重新获得支撑。尤其是黄金，它继续受益于美元走软的态势，以及人们对多样化的持续需求，这种需求与其说是恐慌性对冲，不如说是悄无声息的保险。白银紧随其后，在广泛的建设性风险背景下，白银作为货币和周期性资产的双重作用使其受益匪浅。.

定位增加了背景。近几个月来，美元多头稳步重建，一旦数据不再带来上行惊喜，美元就会面临风险。本周看起来不像是投降，而更像是春季大扫除，是轻装上阵，而不是撕毁战术手册。.

底线

这是否标志着美元持续下跌趋势的开始？可能还不是。美国经济增长仍然相对有韧性，美元作为市场默认避风港的作用并未消失。但重新走强的门槛正在提高。如果没有持续的数据验证，美元将面临漂移而非主导的风险。.

就目前而言，这感觉就像是一次重新调整。美元后退，金属前行，市场再次提醒我们，只要每个人都相信，共识交易就会有效。.

总之，下次再见，祝大家交易安全！

作者：詹姆斯-特雷斯科蒂克
市场研究与市场分析主管

风险免责声明：本信息仅供教育之用，不构成投资建议。金融市场存在风险，过去的表现并不代表未来的结果。在做出投资决定之前，请务必自行研究并寻求专业建议。