توقعات سوق الذهب - هل هناك ارتفاع قادم في سانتا؟

26 نوفمبر 2025

يبدأ الذهب تداولات جلسة اليوم بالقرب من 4,157 دولار أمريكي, يقع الذهب عند نقطة تقاطع حرجة بين كل من الهيكل الفني وتوقعات الاقتصاد الكلي المتغيرة. مع تسعير الأسواق لانخفاض التضخم، وتراجع مؤشرات سلوك المستهلك، والاحتمالية الكبيرة لخفض أسعار الفائدة في أوائل عام 2026، قد تقترب الخطوة الحاسمة التالية للذهب في وقت أقرب مما كان متوقعًا.

على الرغم من السرد الصاعد على المدى الطويل، يكافح المعدن حاليًا للحفاظ على الزخم، مما يجعل مستويات اليوم مهمة بشكل خاص للمتداولين لتقييم ما إذا كان من المحتمل حدوث تصحيح أعمق أو ارتفاع في مرحلة مبكرة.

---

المشهد الفني

السعر الحالي: 4,157
الدعم الرئيسي: 4,106
المقاومة الرئيسية: 4,218

يقع الذهب الآن بين منطقتين هيكليتين رئيسيتين ستحددان اتجاه السوق على المدى القصير والمتوسط.

سيناريو هابط: اكتمال الموجة 3 نحو 3,892

إذا انكسر الذهب وأغلق دون 4,110, ، فإن الهيكل يرجح بقوة استمرار الساق التصحيحية الحالية، ومن المحتمل أن يتطور إلى انخفاض الموجة الثالثة.

يقف الهدف الهبوط المتوقع بالقرب من 3,892, ، وهو ما يتماشى مع:

• إسقاطات توسع فيبوناتشي

• مجمعات السيولة السابقة

• مناطق الطلبات الجديدة غير المنقوصة

• متطلبات البنية الموجية لدورة تصحيحية كاملة

ومما يعزز من الأساس المنطقي لهذه الحركة الهبوطية الخلفية الكلية:

• قراءات التضخم المنخفضة

• المؤشرات الأكثر ليونة المستندة إلى المستهلكين (معنويات البنك المركزي، والإنفاق، وظروف الائتمان)

• توقعات السوق تقوم بالفعل بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة، مما يقلل من المحفزات الصعودية الإضافية

باختصار, إذا لم يتمكن الذهب من الدفاع عن مستوى 4,110، فإن التصحيح الأعمق ليس فقط ممكنًا بل صحيًا من الناحية الهيكلية قبل أن تبدأ مرحلة الارتفاع الرئيسية التالية.

---

السيناريو الصاعد: اختراق مبكر نحو ارتفاع سانتا

على الرغم من السلوك التصحيحي الحالي، لا يزال الإطار الصاعد سليمًا طالما أن السعر يستقر فوق منطقة الدعم الأساسي. المستوى الحرج للاستمرار الصعودي المؤكد هو إغلاق يومي نظيف فوق مستوى 4,217-4,218.

ومن شأن الاختراق فوق هذا السقف أن يشير إلى أن المشترين يقومون بامتصاص المعروض والتمركز في وقت مبكر:

• تدفقات نهاية العام

• توقع التيسير النقدي لعام 2026

• إعادة موازنة المحفظة نحو أصول الملاذ الآمن

• تباطؤ محتمل في سوق العمل في الولايات المتحدة من شأنه أن يسرع من توقعات الاحتياطي الفيدرالي المتشائمة

في ظل هذا السيناريو، فإن رالي سانتا للذهب قد يبدأ في وقت أقرب مما كان متوقعًا، مما يدفع السعر نحو مستويات مرتفعة جديدة قبل اكتمال دورة نهاية العام.

---

الاعتبارات الأساسية

حتى مع اقتراب تداولات الذهب من منطقة الأرقام القياسية، لا يزال الذهب يتداول بالقرب من منطقة الأرقام القياسية، لا تزال الرواية الكلية متباينة:

1. يستمر التضخم في التراجع:
   يؤدي انخفاض قراءات مؤشر أسعار المستهلكين ونفقات الاستهلاك الشخصي إلى تقليل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي، مما يزيد من احتمالية خفض سعر الفائدة.

2. لقد قامت الأسواق بتسعير سياسة التيسير النقدي:
   مع ارتفاع التوقعات بالفعل، يكافح الذهب لاكتساب زخم إضافي دون محفزات جديدة.

3. استقرار الدولار يضيف المزيد من الضغط:
   فالدولار الأمريكي المستقر أو القوي بعض الشيء يحد من احتمالات الارتفاع الفوري للذهب، لا سيما خلال مراحل التصحيح.

4. ديناميكيات المخاطر الجيوسياسية والعالمية:
   لا تزال تدفقات الملاذ الآمن انتقائية، مما يدعم الذهب على المدى الطويل، ولكنه يفشل في توليد تحركات متفجرة على المدى القصير دون اختراق فني.

---

الخاتمة

يمر الذهب بلحظة محورية. يراقب السوق سعرين رئيسيين:

• أقل من 4,110 يشير إلى تراجع نحو 3,892 مع تطور الموجة الثالثة التصحيحية.

• أعلى من 4,217 يفتح الباب أمام رالي سانتا, ، مع استمرار الصعود نحو أهداف أعلى.

وإلى أن يتراجع أحد هذه المستويات، من المتوقع حدوث تماسك وتقلبات. لا تزال توقعات الذهب على المدى الطويل بناءة، ولكن حركة السعر اليوم ستحدد مسار وتوقيت الحركة الرئيسية التالية.

---

بقلم معتصم عادل
باحث ومحلل أسواق ومحلل أسواق

إخلاء المسؤولية عن المخاطر: هذه المقالة للأغراض التعليمية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. تنطوي الأسواق المالية على مخاطر، والأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية. قم دائمًا بإجراء تحليلك الخاص واستشر مستشارًا محترفًا قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.