تحديث السوق: 17 ديسمبر 2025 - تقريرا الوظائف يدخلان السوق... مؤشر أسعار المستهلكين ينتظر عند البار

أعطى بيان جداول الرواتب في القطاع غير الزراعي الصادر يوم أمس الكثير للأسواق لمضغه، حتى لو لم يحسم الجدل تمامًا. وتشير الأرقام مجتمعةً إلى أن سوق العمل الأمريكية تهدأ بأدب، بدلاً من الانهيار على الأرض.

التفاصيل مهمة.

- مؤشر الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر: حوالي -105 ألف وظيفة، مشوهًا بشدة بتأثيرات الإغلاق الحكومي

- مؤشر الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر: حوالي 64 ألف وظيفة +64 ألف وظيفة، متجاوزًا التوقعات بشكل متواضع

- معدل البطالة: ارتفع إلى 4.6%، وهو أعلى معدل منذ عدة سنوات

- متوسط الدخل في الساعة: تراجع إلى حوالي 0.11 تيرابايت و5 تيرابايت في الشهر

ظاهريًا، يبدو انتعاش شهر نوفمبر مشجعًا. ومع ذلك، فإن القصة الأوسع نطاقًا هي قصة تباطؤ الزخم. فخلق فرص العمل أضعف مما كان عليه، والبطالة آخذة في الارتفاع، ونمو الأجور، ونقطة الضغط المفضلة لدى الاحتياطي الفيدرالي تستمر في التراجع.

وبعبارة أخرى، لا يزال سوق العمل قائمًا، ولكنه لم يعد يركض.

بالنسبة للأسواق، هذا في الواقع مفيد للغاية. فهو يزيل خطر التضخم المدفوع بالعمالة دون فرض رواية الركود الفوري. ويمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يجلس ساكناً، وأن يبدو مدروساً، ويصر مرة أخرى على أنه “يعتمد على البيانات”.”

وهو ما يقودنا بدقة إلى مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة.

مؤشر أسعار المستهلكين: الرقم الوحيد المهم حقًا هذا الأسبوع

مع تسعير قصة الوظائف الآن على نطاق واسع، يحتل التضخم مركز الصدارة.

- مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (متوقع): 3.0% على أساس سنوي/سنوي

- مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (متوقع): 3.2-3.3%P5T على أساس سنوي، مع وجود دلائل على مزيد من الاعتدال الشهري

بعد تقرير العمل الذي قدم الطمأنينة بدلاً من الإثارة، يتحمل مؤشر أسعار المستهلكين عبء الإثبات. ومن شأن القراءة الأكثر ليونة أن تؤكد صحة الفكرة القائلة بأن التضخم يؤدي وظيفته ببطء ويحافظ على توقعات خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن أي رقم أكثر ثباتًا من شأنه أن يذكر الأسواق بأن الميل الأخير للتضخم لا يزال شاقًا.

الوجبات الجاهزة في السوق

لم تُغيّر مراكز التنسيق الوطنية القصة بل قامت بتنقيحها.
الاقتصاد الأمريكي يتباطأ ولكنه لا ينهار. والعمل يتباطأ ولكنه لا ينهار. وينتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي بصبر أن يرمش التضخم أولاً.
وإلى أن يتحدث مؤشر أسعار المستهلكين، من المرجح أن تظل الأسواق حذرة ومحدودة النطاق، ومحدودة الرأي، مثلها مثل البيانات نفسها.

على أي حال، حتى المرة القادمة، كل واحد منكم، تداولوا بأمان!

بقلم جيمس تريسكوتيك
رئيس قسم أبحاث السوق وتحليل السوق

إخلاء المسؤولية عن المخاطر: هذه المعلومات هي لأغراض تعليمية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. تنطوي الأسواق المالية على مخاطر، والأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الخاصة واطلب المشورة المهنية قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.