تحديث السوق: 4 فبراير 2026 - الوظائف الأمريكية: الوظائف الأمريكية: تبريد وليس تكسير و ADP يقول كلمته اليوم

يستمر سوق العمل في الولايات المتحدة في البرودة، على الرغم من أنه لا يزال بعيدًا عن البرودة. لقد تباطأ نمو الرواتب إلى وتيرة أكثر اتساقًا مع الاتجاهات طويلة المدى، مما يشير إلى أن الاقتصاد يخفف من سرعة النمو بدلاً من الضغط على المكابح. في الوقت الحالي، هذا التمييز مهم.

سيضيف تغيير التوظيف في ADP اليوم نقطة بيانات أخرى إلى النقاش الذي أصبح أكثر دقة. فبعد أن كان مؤشر ADP محركًا للسوق في حد ذاته، أصبح الآن بمثابة فحص اتجاهات السوق، وهو مفيد وغير كامل، وغالبًا ما يتم مراجعته بروحه إن لم يكن في الواقع. التوقعات متواضعة، وسيكون السوق أكثر اهتمامًا بما إذا كان تقييد التوظيف يتوسع أكثر من الرقم الرئيسي نفسه.

التوازن يعود - ببطء

واستمرت المشاركة في القوى العاملة في الارتفاع، مما ساعد على تخفيف بعض الضغوط التي كانت تميز هذه الدورة. يتراجع نمو الأجور على الهامش، ولكن دون الارتفاع المقابل في البطالة الذي يفضل صانعو السياسات تجنبه. هذا هو “الهبوط الناعم” المراوغ في العمل أقل دراماتيكية مما هو معلن عنه، ولكنه لا يزال فعالاً.

ومع ذلك، لم يعد سوق العمل يعمل بكامل طاقته. فقد انخفضت فرص العمل المتاحة، وعاد معدل الاستقالات إلى طبيعته، ويبدو أن العمال أقل ميلًا لاختبار قدرتهم على المساومة. لم تعد الثقة مزدهرة؛ بل إنها تتصرف.

الفجوة بين البيانات

وتبقى القصة الحقيقية تحت السطح. تواصل قطاعات الرعاية الصحية والقطاع الحكومي والترفيه أداءها القوي، في حين لا تزال قطاعات التصنيع وغيرها من القطاعات الحساسة للأسعار في تراجع. كما يتسم التوظيف في قطاع الخدمات المهنية بالحذر، ولا يزال قطاع التكنولوجيا انتقائيًا، وتبدو خطط التوسع قائمة على جداول البيانات أكثر من كونها طموحة.

هذه ليست سوق عمل مدفوعة بالوفرة. إنها سوق تتشكل بفعل العوامل الديموغرافية، والتحكم في التكاليف، والشعور العام بأن الحذر أصبح مألوفًا مرة أخرى.
الآثار المترتبة: حرارة أقل، مفاجآت أقل

بالنسبة لصانعي السياسات، فإن سوق العمل متعاون، بما فيه الكفاية. فهي تهدأ دون أن تنكسر، وتخفف من ضغط الأجور دون التسبب في فقدان الوظائف. وهذا يبقي تخفيضات أسعار الفائدة مطروحة على الطاولة، ولكنها بعيدة المنال في الوقت الحالي.

بالنسبة للأسواق، فإن الخلاصة مألوفة ولكنها تستحق التكرار، فتباطؤ نمو الوظائف لا يمثل مشكلة إذا كان يعكس التوازن وليس التوتر. وفي الوقت الحالي، لا تزال الأدلة في الوقت الحالي ترجح كفة الأول.

خلاصة القول

يفقد سوق العمل الأمريكي زخمه، ولكنه لا يفقد زخمه. قد يؤدي بيان ADP اليوم إلى دفع التوقعات على الهامش، ولكن من غير المرجح أن يغير السرد الأوسع نطاقاً. فسوق العمل آخذة في التطبيع بهدوء وبشكل غير متساوٍ ودون الكثير من الدراما.

وفي ظل البيئة الحالية، قد تكون هذه هي النتيجة الأكثر تفاؤلاً على الإطلاق.

على أي حال، حتى المرة القادمة، تداولوا جميعًا بأمان!

بقلم جيمس تريسكوتيك
رئيس قسم أبحاث السوق وتحليل السوق

إخلاء المسؤولية عن المخاطر: هذه المعلومات هي لأغراض تعليمية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. تنطوي الأسواق المالية على مخاطر، والأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الخاصة واطلب المشورة المهنية قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.