الذهب والفضة يدخلان في وضع اكتشاف الأسعار مع تسجيل المعادن الثمينة مستويات قياسية مرتفعة وإعادة تسعير الأسواق للمخاطر العالمية

الذهب والفضة يكسران أعلى مستوياتهما على الإطلاق مع استعداد الأسواق للموجة التالية من الموجة الكلية

12 يناير 2026

دخل الذهب والفضة مرحلة تاريخية. فقد ارتفع كلا المعدنين النفيسين إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، مدفوعًا بمزيج قوي من توقعات السياسة النقدية، وإعادة تسعير المخاطر العالمية، وتسارع الطلب على الأصول الصلبة. ما يجعل هذا الارتفاع مختلفًا عن الدورات السابقة ليس فقط سرعة التحرك - ولكن القوى الكلية التي تقف وراءه.

لم يعد المستثمرون يشترون الذهب والفضة لمجرد التحوط. فهم يعيدون التموضع لما يمكن أن يصبح تحولاً هيكلياً لعدة سنوات في تدفقات رأس المال العالمي.

---

لماذا يرتفع الذهب والفضة معًا؟

يقود الذهب عادةً في أوقات الضغط الاقتصادي، بينما تتبعه الفضة في وقت لاحق عندما ينضم التضخم والطلب الصناعي إلى القصة. في أوائل عام 2026، ينشط كلا المحركين في نفس الوقت.

تتفاعل الأسواق مع ثلاثة مواضيع مهيمنة:

- توقعات خفض أسعار الفائدة العالمية
- ارتفاع العجز المالي والتوسع في الديون
- تراجع الثقة في القوة الشرائية للعملة الورقية

وقد أشارت البنوك المركزية في الاقتصادات الكبرى إلى الانتقال من السياسة النقدية التقييدية إلى التيسير النقدي، حتى مع بقاء التضخم ثابتًا. هذا المزيج هو تاريخيًا أحد أقوى العوامل المحفزة للمعادن الثمينة.

انخفاض العوائد الحقيقية يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، في حين أن انخفاض قيمة العملة يزيد من جاذبية التحوطات المادية والمالية.

---

اختراق الذهب: ماذا يعني ذلك

يشير تحرك الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق إلى أكثر من مجرد زخم - فهو يعكس تحولًا في كيفية تسعير المستثمرين للمخاطر.

ينتقل رأس المال من السندات، ومن النقد، وعلى نحو متزايد من الأسهم ذات القيمة العالية إلى مخازن القيمة الملموسة. لا يحدث هذا بسبب الذعر، ولكن لأن المستثمرين يتخذون مواقعهم قبل ما يتوقعونه بعد ذلك:
نمو أبطأ، وسياسة تيسيرية، وضغوط تضخم مستمرة.

من من منظور هيكل السوق، بمجرد أن يدخل الأصل في اكتشاف السعر فوق كل المقاومة التاريخية، تختفي ضغوط البيع الفنية. وهذا يسمح للسعر بالتحرك بشكل أسرع وأبعد مما تتوقعه معظم النماذج.

وهذا هو السبب في أن ارتفاعات الذهب في مراحل الاختراق تميل إلى أن تمتد لفترة أطول بكثير مما يتوقعه المتداولون.

---

الفضة ترسل إشارة مختلفة

اختراق الفضة لا يقل أهمية عن اختراق الذهب - وربما أكثر أهمية.

على عكس الذهب، الفضة ليست مجرد معدن نقدي. بل هي مدخل صناعي رئيسي يُستخدم في الألواح الشمسية والإلكترونيات والبطاريات والبنية التحتية للأجهزة التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي. ومع قيام الحكومات والشركات بتسريع الاستثمار في التحول في مجال الطاقة والبنية التحتية الرقمية، يرتفع الطلب على الفضة بشكل هيكلي.

عندما ترتفع الفضة إلى مستويات مرتفعة جديدة جنبًا إلى جنب مع الذهب، فهذا يعني أن التضخم لم يعد يُنظر إليه على أنه مؤقت - بل أصبح جزءًا لا يتجزأ من النظام الاقتصادي.

هذه رسالة قوية من السوق.

---

ما الذي تنتظره الأسواق بعد ذلك

ستكون المرحلة الرئيسية التالية من هذا الارتفاع مدفوعة بالبيانات الكلية وتأكيدات البنك المركزي.

تركز الأسواق الآن على:
- تقارير التضخم القادمة
- اتجاهات التوظيف
- توجيهات البنك المركزي بشأن خفض أسعار الفائدة

إذا استمر التضخم في التراجع بينما لا يزال النمو هشًا، ستضطر البنوك المركزية إلى خفض أسعار الفائدة. هذه البيئة تخلق تاريخيًا اتجاهًا صعوديًا هائلاً للمعادن الثمينة.

وفي الوقت نفسه، ترتفع مستويات الدين العالمي، ولا تزال المخاطر الجيوسياسية مرتفعة. وتقلل هذه الظروف من الثقة في استقرار العملة على المدى الطويل - مما يزيد من تعزيز حالة الذهب والفضة.

---

توقعات الصورة الكبيرة

كسر الذهب والفضة لأعلى مستوياته على الإطلاق ليس نهاية الحركة - بل هو بداية مرحلة جديدة.

ينتقل السوق من:
“هل سينخفض التضخم؟”
إلى
“إلى أي مدى سيحدث انخفاض في قيمة العملة؟”

وفي ظل هذه البيئة، تتوقف المعادن الثمينة عن كونها أصولاً دفاعية وتصبح من المخصصات الأساسية للمحافظ الاستثمارية.

وطالما بقيت أسعار الفائدة الحقيقية تحت الضغط وتوسعت السيولة العالمية، فإن المسار الأقل مقاومة للذهب والفضة سيظل مرتفعًا.

---

بقلم معتصم عادل
باحث ومحلل أسواق ومحلل أسواق

إخلاء المسؤولية عن المخاطر: هذه المقالة هي لأغراض إعلامية وتعليمية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. تنطوي الأسواق المالية على مخاطر، والأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الخاصة واطلب المشورة المهنية قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.