الأسهم ترتفع، والذهب يرتفع، والدولار يتراجع - الأنظار تتجه نحو الإغلاق الأمريكي وتقرير الوظائف

مستجدات السوق - 29 سبتمبر 2025

الأسهم ترتفع، والذهب يرتفع، والدولار يتراجع - الأنظار تتجه نحو الإغلاق الأمريكي وتقرير الوظائف

---

⚡ عناوين اليوم وردود فعل السوق

• ارتفعت الأسهم العالمية مع عودة الإقبال على المخاطرة مدعومة بالتفاؤل بشأن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة الأمريكية وتراجع قوة الدولار.

• الذهب ارتفع إلى مستويات مرتفعة جديدة فوق $3,800 دولار للأوقية الواحدةمستفيدًا من التوقعات النقدية المتشائمة وضعف الدولار.

• وعلى النقيض من ذلك، فإن الدولار الأمريكي تراجع مع قيام الأسواق بتسعير المزيد من التيسير من جانب الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى تعقيد زخمها على المدى القريب.

• كما سجلت أسواق الأسهم الخليجية والشرق أوسطية مكاسب، مدعومة بتوقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية والبيئة الخارجية المواتية.

• انخفضت أسعار النفط بسبب تجدد المخاوف بشأن الإمدادات - حيث استأنف إقليم كردستان العراق التصدير، ومن المتوقع أن توافق أوبك بلس على زيادة الإنتاج في نوفمبر.

---

🔍 المواضيع الكبرى التي تقود هذه الخطوة

1. حالة عدم اليقين بشأن إغلاق الحكومة الأمريكية

يتعرض المشرعون في واشنطن لضغوط لتمرير مشروع قانون تمويل قصير الأجل بحلول الأول من أكتوبر. وإذا حدث الإغلاق، فقد يؤدي ذلك إلى تأخير إصدار البيانات الاقتصادية الهامة مثل تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر - الأمر الذي قد يترك الاحتياطي الفيدرالي في حالة من الغموض قبل اجتماعه المقبل.

ويشير المحللون إلى أن الإغلاق الذي طال أمده قد يؤثر بشكل طفيف على نمو الناتج المحلي الإجمالي (على سبيل المثال، -0.1 نقطة مئوية أسبوعيًا)، ولكن قد يكون له آثار كبيرة على الثقة وتقلبات السوق.

2. توقعات خفض أسعار الفائدة ومراقبة الاحتياطي الفيدرالي

تقوم الأسواق بتسعير الأسواق بقوة في خفض آخر للاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر (≈ 90% احتمال) وخفض ثانٍ في ديسمبر (≈ 65%) وفقًا لأداة CME FedWatch.

ومع ذلك، يواجه الاحتياطي الفدرالي توازنًا دقيقًا: لا يزال التضخم فوق المستوى المستهدف، وكانت بعض البيانات الأخيرة أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا. وسيكون تقرير الوظائف الأمريكي القادم محوريًا في توجيه توقعات السوق.

3. ضغط السلع والطاقة

• النفط تحت الضغط - استأنف إقليم كردستان العراق التدفقات بعد أكثر من عامين، حيث ضخ ما بين 180,000 و190,000 برميل يوميًا في السوق.

• ومن المتوقع أن تتفق أوبك بلس على رفع الإنتاج بحوالي 137,000 برميل يوميًا في نوفمبر/تشرين الثاني، مما قد يُضعف من الاتجاه الصعودي للنفط.

• وقد ساعد ضعف قطاع الطاقة على تراجع قطاع الطاقة الأوسع نطاقًا والأسهم المرتبطة بالسلع الأساسية، حتى مع ارتفاع المعادن مثل الذهب.

4. الأسواق الإقليمية تستفيد من الرياح الخلفية الأمريكية

ارتفعت الأسواق الخليجية اليوم، حيث سجل مؤشر المملكة العربية السعودية مكاسب بنحو 1.81 تيرابايت إلى 3 تيرابايت. وترتبط هذه الحركة بشكل مباشر بتفاؤل المستثمرين بشأن خفض أسعار الفائدة الأمريكية والتيسير النقدي.

في أماكن أخرى، ارتفعت الأسهم الأوروبية مدعومة بقوة قطاعي التكنولوجيا والرعاية الصحية، حتى مع تسليط الضوء على الإغلاق الأمريكي.

---

📊 التوقعات الفنية والسوقية

الذهب (XAU/دولار):
ماضي اختراق الذهب $3,800 إشارات إلى تصاعد الزخم. مناطق الدعم قصيرة المدى التي يجب مراقبتها: ~ $3,750، $3,700. قد تظهر المقاومة بالقرب من $3,830–$3,850. ونظرًا لضعف العوائد الحقيقية والتوقعات الحذرة بشأن أسعار الفائدة، قد يستمر الاتجاه الصعودي، طالما استمر ضعف الدولار.

الدولار الأمريكي ومؤشر DXY:
يواجه الدولار رياحًا معاكسة. عدم قدرة المؤشر على استعادة 98 يشير إلى أنه قد يظل مضغوطًا. ما لم تُحدث البيانات الأمريكية مفاجآت، يبدو من المحتمل حدوث المزيد من الهبوط، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من دعم الذهب وتدفقات السلع.

الأسهم والمعنويات:
تتجه الأسهم العالمية نحو الارتفاع، ولكن المخاوف المتعلقة بالتقييم، إلى جانب المخاطر الكلية (الإغلاق، وسياسة التعريفات الجمركية، والتضخم)، تشير إلى أن التقلبات قد ترتفع. سيكون لتقرير الوظائف الأمريكي القادم وأرباح الشركات أهمية كبيرة.

---

🧭 ما يجب مشاهدته هذا الأسبوع

---

🔚 أفكار أخيرة

على 29 سبتمبر 2025، تُظهر الأسواق الموقف الكلاسيكي "المخاطرة على" - ارتفاع الأسهم، وتراجع الدولار، وارتفاع الذهب. ومع ذلك، فإن هذا التفاؤل يرتكز على أساس دقيق: نتائج السياسة المالية الأمريكية، وتقرير العمل القادم، وكيفية استجابة الاحتياطي الفيدرالي.

اختراق الذهب مقنع، ولكنه عرضة للمفاجآت على جبهة التضخم أو البيانات. قد يستمر الوضع الضعيف للدولار ما لم تتسبب المفاجآت الكلية في تغيير المعنويات. وقد تواجه أسواق الأسهم، على الرغم من انتعاشها، اهتزازات في حال خيبة أمل السياسة أو الأرباح.

باختصار: نحن في بيئة عالية المخاطر. لا تزال الأمور متقلبة - وقد تعيد الأيام القادمة تشكيل المسار للربع الرابع وحتى عام 2026.

---

بقلم معتصم عادل
باحث ومحلل أسواق ومحلل أسواق

إخلاء المسؤولية عن المخاطر: هذه المعلومات هي لأغراض تعليمية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. تنطوي الأسواق المالية على مخاطر، والأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الخاصة واطلب المشورة المهنية قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.